Akciám sa darí, akoby žiadne riziká neexistovali
Pokiaľ by ste zabudli na znepokojivé správy o vysokej inflácii, neustálej hrozbe globálnej recesie, prudkom raste úrokových sadzieb či vojne na Ukrajine, a stav svetovej ekonomiky hodnotili len na základe vývoja akciových trhov, nebol by veľký problém nadobudnúť presvedčenie, že všetko je v najlepšom poriadku.
Nárast hodnoty amerického indexu S&P 500 sa od začiatku tohto roka pohybuje medzi 6 – 7 %, zisky európskych akcií sa už komfortne pohybujú v dvojcifernej zóne. Paneurópsky index Euro Stoxx 50, ktorý je barometrom zdravia búrz v krajinách platiacich eurom, je od začiatku januára vyššie o 11,7 %, nemecký DAX dokonca o 13 %. Impozantné cenové nárasty európskych akcií však v tomto roku zatiaľ zaostávajú za americkým technologickým indexom Nasdaq 100, ktorý už atakuje 20 % hranicu ziskovosti.
Spôsobov, akými možno takéto čísla interpretovať, je niekoľko a každý finančný analytik môže mať pre ne vlastné vysvetlenie. Pre bežných investorov je však dôležitejší iný fakt. Dvojciferné cenové zisky akciových investícií prichádzajú v časoch, pre ktoré niet výstižnejšieho označenia ako turbulentné. Všetky argumenty, ktoré boli spomenuté v úvodných riadkoch, by mohli poslúžiť ako výhovorka, prečo investovať do akcií je v súčasnosti nevhodný nápad.
Finančné trhy nikdy nie sú zrkadlom toho, v akom svete žijeme a či sú investori z diania okolo seba frustrovaní alebo prepadajú bezbrehému optimizmu. Všetky známe fakty, vrátane tých o potenciálnych hrozbách a rizikách, sú už v trhových cenách zohľadnené. Ak svetové burzy niečo reflektujú, tak sú to očakávania blízkej budúcnosti. Súdiac podľa toho, ako ju vnímajú v prvej polovici roka 2023, nie je nereálne očakávať, že pri konečnom hodnotení to bude po neutešivom roku 2022 opäť rok s dôvodom na spokojnosť.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
