Akcie sú na ústupe, v Európe atakujú ročné minimá
Tohtoročná jeseň sa pre investorov na akciových trhoch stáva testom nervov. Platí to predovšetkým na európskych burzách. Ešte nedávno hlavné akciové indexy vo Frankfurte, Paríži či Londýne prekonávali svoje historické maximá a v polovici októbra sú už na opačnom konci – v tesnej blízkosti svojich ročných miním.
Tohtoročná jeseň sa pre investorov na akciových trhoch stáva testom nervov. Platí to predovšetkým na európskych burzách. Ešte nedávno hlavné akciové indexy vo Frankfurte, Paríži či Londýne prekonávali svoje historické maximá a v polovici októbra sú už na opačnom konci – v tesnej blízkosti svojich ročných miním.
To, čo by sa za iných okolností mohlo považovať za varovný signál (pokles na ročné minimum je zvyčajne predohrou k ďalšiemu poklesu), sa však zatiaľ ako hrozba netvári. Vysvetlením je uhol pohľadu. Ak by sme sa pozerali na grafy akciových indexov za posledných 12 mesiacov, nebol by to príjemný pohľad. Ten však nie je pre investorov nikdy príjemný, keď znázorňujú krivku smerujúcu nadol. Siahať po rohypnole by však bolo predčasné.
Po prvé – akciové trhy v Európe sa síce nachádzajú na svojich ročných minimách, tie však nie sú príliš vzdialené od ročných maxím. Inými slovami – ceny akcií sa počas posledných rokov pohybovali v relatívne úzkom pásme, čo robí prepisovanie ročných miním zatiaľ akceptovateľným. A po druhé – len v predchádzajúcom roku sa akciovým trhom darilo tak dobre, že pri pohľade na dlhodobejší graf je momentálna korekcia len nepatrným cenovým výkyvom. Netreba pritom chodiť ďaleko do minulosti, stačí sa pozrieť na grafy za posledné tri, štyri roky.
Je prirodzené, že nervozita investorov stúpa tým viac, čím ďalej sa ceny akcií vzďaľujú od svojich predchádzajúcich rekordov. Väčšina burzových expertov sa zhoduje v tom, že v posledných mesiacoch ceny akcií v Európe, ale aj v USA vzrástli príliš vysoko za príliš krátky čas, takže určitá korekcia (pokles) by bola zdravá. Pravda však je, že sledovať akúkoľvek „zdravú“ korekciu na trhu žiadnemu investorovi zdravotný stav nezlepšuje.
Netradične prudké a výrazné poklesy na akciových trhoch odzrkadľujú neistotu investorov z ďalšieho vývoja. Ak odhliadneme od rozličných geopolitických rizík (Ukrajina, Sýria), veľkým otáznikom sú predovšetkým centrálne banky. Po takmer šiestich rokoch končí v USA tzv. kvantitatívne uvoľňovanie, program bezprecedentných menových stimulov zameraných na oživenie ekonomiky. Nekončí sa tým éra lacných peňazí, americký Fed prisľúbil držať úroveň úrokových sadzieb na ultranízkej úrovni aj naďalej. Nezodpovedanou otázkou je aj ďalšie smerovanie menovej politiky ECB, ktorá sa podľa odborníkov vydá v šľapajach centrálnej banky USA. Či a kedy k tomu dôjde, to si už trúfa hádať len málokto.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
