Kríza v Európe? Na kurze eura ju nezbadáte

Krízový stav zadlžených a problémových krajín Európy nie je pre nikoho nová správa. Ešte prednedávnom sa politici aktivizovali, aby novými ekonomickými opatreniami odvrátili kolaps spoločnej meny. Dnes takáto rétorika prakticky zmizla. Dôvod? Euro sa správa až nadmieru odolne.

Krízový stav zadlžených a problémových krajín Európy nie je pre nikoho nová správa. Ešte prednedávnom sa politici aktivizovali, aby novými ekonomickými opatreniami odvrátili kolaps spoločnej meny. Dnes takáto rétorika prakticky zmizla. Dôvod? Euro sa správa až nadmieru odolne.

Prvým dôvodom na prekvapenie by mohlo byť očakávané skončenie rozsiahlych menových stimulov v USA. Sprísnenie menovej politiky zo strany ktorejkoľvek centrálnej banky býva pre investorov signálom toho, že je čas kupovať danú menu. Vysvetlenie spočíva v raste úrokových sadzieb – ak budú doláre úročené vyššie, je rozumné kupovať ich (a zbavovať sa napríklad eur) a zarábať na vyšších úrokoch. Takéto správanie investorov by sa prejavilo nárastom kurzu dolára a oslabením eura. Nič také však nevidno.

Druhým otáznikom je odolnosť eura po nedávnych vyhláseniach Európskej centrálnej banky (ECB), ktorá otvorene avizovala relatívne dlhý čas nízkych úrokov v menovej únii. Opäť, za normálnych okolností by to bol dôvod zbavovať sa eur a investovať inde. Nič podobné sa však nedeje.

Ekonomickí experti nemajú žiadne vysvetlenie prekvapujúcej stability eura. Teda nie také, pod ktoré by sa podpísala aspoň väčšina z nich. Každý má však to „svoje“. Napríklad poukazovaním na to, že kým americký Fed naďalej pokračuje v expanzii svojej bilančnej sumy, ECB sa vydala opačnou cestou. Alebo môže za to prebytok na bežnom účte eurozóny? Podľa niektorých finančníkov trpia meny krajín, ktoré sa dostanú do deficitu. To by mohlo vysvetliť nedávne oslabenie britskej libry alebo austrálskeho dolára.

Pátranie po príčinách stability eura však môže viesť aj k menej vznešeným vysvetleniam. Napríklad k tomu, že euro nemá dôvod oslabovať, pretože nad jeho oslabením ani nik nešpekuluje. Keď pred niekoľkými mesiacmi dominovali novinovým titulkom obavy z kolapsu eura, boli naň nachystané viaceré hedžové fondy. Žiadny krach sa však nekonal, a investorov tak jednoducho unudilo čakať na niečo, čo tak či tak nepríde.

Stabilita eura a absencia jeho jednoznačného vysvetlenia môže stimulovať ekonomické diskusie, no z pohľadu väčšiny ľudí to nie je podstatné. Doterajšia skúsenosť naznačuje, že ak budete v budúcnosti opäť počuť o hrozbe kolapsu meny vo vašej peňaženke, prepnite na menej vtipný kanál.

Zdieľať článok

Analýza mojich financií

Chcem kariéru v Partners Group SK