Ceny akcií prepisujú rekordy v USA aj Európe
Ešte na konci letných prázdnin to vyzeralo, že september bude pre investorov neľahkou skúškou nervov. Prvým dôvodom bol kalendár – nabitý mimoriadne dôležitými signálmi, ktoré budú zrejme udávať náladu na finančných trhoch. V Európe to mali byť nemecké parlamentné voľby, na druhom brehu Atlantiku diskusie o budúcoročnom rozpočte a očakávané ohlásenie konca politiky tlačenia peňazí (tzv. kvantitatívneho uvoľňovania).
Ešte na konci letných prázdnin to vyzeralo, že september bude pre investorov neľahkou skúškou nervov. Prvým dôvodom bol kalendár – nabitý mimoriadne dôležitými signálmi, ktoré budú zrejme udávať náladu na finančných trhoch. V Európe to mali byť nemecké parlamentné voľby, na druhom brehu Atlantiku diskusie o budúcoročnom rozpočte a očakávané ohlásenie konca politiky tlačenia peňazí (tzv. kvantitatívneho uvoľňovania).
Ani štatistiky nepriali optimistom. Z historického hľadiska je september najhorším mesiacom pre americké akciové trhy. Od roku 1929 až dosiaľ klesla hodnota referenčného akciového indexu S&P 500 v tomto mesiaci v priemere o 1,1 %. September sa tak v historických štatistikách stal jedným z troch mesiacov, ktoré boli za posledných viac ako 80 rokov stratové. Najhoršiu bilanciu mal september roku 1931, keď sa hodnota spomínaného indexu prepadla o rekordných 30 % (!).
Niet divu, že ešte pred začiatkom tohto mesiaca bolo podobných historických a štatistických exkurzov na internete a vo finančnej blogosfére neúrekom. No pohľad na realitu trhov je, akoby tento september bol úplne iný mesiac. Hlavné americké indexy sú v jeho polovici buď pod svojimi historickými rekordmi, alebo rastú ešte vyššie. Dôvod na spokojnosť majú aj investori v Európe, kde sa v polovici septembra dostal do rekordných výšin (po prvýkrát od júna 2008) aj nemecký index DAX.
Môže to znieť paradoxne, no takýto vývoj na trhoch nemusí byť dôvodom na radosť veľkej časti investorov. V čase, keď sú ceny akcií na svojich historických rekordoch, je pre tradičných investorov nakupovanie akcií extrémne riskantnou disciplínou. Vždy totiž existuje šanca, že ak sú trhy tak vysoko, možno očakávať obrat a pokles cien. V takejto situácii je bezpečnejšou voľbou držať sa bokom.
Na druhej strane, boom akciových trhov je sprevádzaný takým stavom najväčších svetových ekonomík (najmä európskych), ktoré si naďalej zasluhujú status „krízový“. Na starom kontinente zatiaľ politici nedokázali podniknúť žiadne kroky, ktoré by zniesli označenie systémových zmien. Investori – predovšetkým tí najväčší, inštitucionálni – sú síce navyknutí kupovať akcie aj uprostred takéhoto marazmu, no tomu zvyčajne predchádza výrazný klesajúci trend, nie prepisovanie historických rekordov.
Nie je preto nepredstaviteľné, že súčasné dianie na trhoch môže u viacerých investorov znamenať stav paralýzy. Prekvapením by nebolo ani to, keby trhy ignorovali zbožné priania investorov a bez ohľadu na momentálny stav ekonomík EÚ a USA zamierili ešte vyššie. Koniec koncov – nebolo by to prvýkrát.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
