Ceny akcií sa vrátili na historické rekordy

Po viac ako dvoch rokoch možno o cenách akcií povedať: sú najdrahšie v histórii. Znamená to, že akciové trhy sú už nebezpečne vysoko a je namieste očakávať ich pokles? Alebo bude optimizmus investorov pokračovať aj v roku 2024?

Na úvod terminologické spresnenie: na nové historické maximum vystúpil v polovici januára akciový index S&P 500. Najsledovanejší burzový indikátor sa považuje za synonymum celého akciového trhu, zastúpenie v ňom má viac ako päť stovák najväčších amerických firiem. Keď finančníci hovoria o pohyboch akciového trhu, obvykle tým myslia výkyvy tohto indexu.

Ceny amerických akcií sa do nových výšin dostali po viac ako 500 obchodných dňoch. Od 50. rokov minulého storočia je to šieste najdlhšie obdobie, počas ktorého sa index S&P 500 nedokázal dostať cez svoje predchádzajúce maximum. Najdlhšie takéto obdobie zažili investori v modernej histórii kapitálových trhov v rokoch 1973 až 1980, trvalo presne 1 898 obchodných dní.

Ďalšie dva najdlhšie testy trpezlivosti investorov prišli už v 21. storočí. Po kolapse internetovej bubliny v marci 2000 trvalo akciovému trhu 1 803 dní, než dosiahol nové cenové maximum (2000 – 2007). Krátko nato však opäť zamieril nadol – zrazili ho problémy na americkom trhu s hypotékami, ktoré vyústili do globálnej finančnej krízy.

Prerušený rast akcií? Nič výnimočné

Väčšinu investorov však viac ako historický exkurz zaujíma to, čo môžu čakať do budúcnosti. Zlou správou je, že ani v tomto prípade sa bez dát z minulosti nezaobídeme. Dobrá správa? Aj tá je ukrytá v rovnakom zdroji informácií.

Bilancia najdlhších období, počas ktorých ceny akcií nerástli

Na analýzu toho, čo môže návrat cien akcií na nové maximá po viac ako dvojročnej pauze znamenať, sme vybrali všetky minulé periódy dlhšie ako 100 dní. Od začiatku 50. rokov minulého storočia ich bolo celkovo 15 (vrátane tej, ktorá sa skončila tento mesiac).

Každé takéto obdobie trvalo v priemere 693 obchodných dní. Keďže kalendárny rok má približne 250 dní, počas ktorých sa na burzách obchoduje, priemerná dĺžka trvania každého jedného bola asi dva a trištvrte roka.

Po novom rekorde prichádzajú ďalšie

Zaujímavejším čítaním pre investorov môže byť, čo nasledovalo po tom, ako ceny akcií začali opäť rásť. S výnimkou jediného prípadu vystúpal index S&P 500 ešte vyššie. V priemere to bolo o 13,34 % a v prevažnej miere išlo o dvojciferné nárasty.

Výnimkou bola situácia v roku 2007, keď ceny akcií vystúpali do rekordných výšok, no v dôsledku celosvetovej finančnej krízy opäť začali klesať. Na konci mája 2008 boli ceny amerických akcií o 8,5 % nižšie ako pred rokom.

Historické štatistiky môžu investorom vlievať nádej aj pri pohľade do vzdialenejšej budúcnosti. Keď ceny akcií začali po dlhšej odmlke opäť rásť, po piatich rokoch boli v priemere vyššie o viac ako 60 %. V troch prípadoch bol percentuálny nárast akciového indexu dokonca trojciferný. Výnimkou sú len dva prípady.

Takáto bilancia dáva dôvody očakávať, že návrat akciového trhu na nové maximá v tomto mesiaci bude nasledovaný ďalšími rekordmi. Problém je len v tom, že výpovedná hodnota dostupných historických štatistík nie je veľká. Vzorka s 15 pozorovaniami je príliš malá na to, aby z nej bolo možné vyvodzovať presvedčivejšie závery.

Takmer s istotou je reálne očakávať, že finančné médiá budú v blízkej budúcnosti prinášať optimistické správy o raste cien akcií. Burza sa síce neriadi zákonmi fyziky, no aj na nej platí modifikovaná verzia zákona zotrvačnosti.

Pre dlhodobých investorov ostáva najspoľahlivejšia stratégia, ktorá počíta s tým, že ceny akcií v čase rastú. Nikdy to nie je priamočiary pohyb, ale striedanie nárastov a poklesov. Počítať s tým, že takto to bude aj v budúcnosti, bude určite lepšie ako slepo veriť tomu, že o rok alebo o päť budú ceny akcií určite vyššie.

Aj keď historické štatistiky hovoria veľmi presvedčivo.

Zdieľať článok

Analýza mojich financií

Chcem kariéru v Partners Group SK