-->

Nastavenie cookies

Na našej webovej stránke používame cookies.

Niektoré z nich sú na fungovanie stránok nevyhnutné, ale o tých ostatných môžete rozhodnúť sami.

Viac informácií o súboroch cookies a ochrane údajov.

Európa predbieha Wall Street. Po takmer 30 rokoch


26.03.2025

Ešte v polovici februára sa zdalo, že novozvolený americký prezident Donald Trump bude miláčikom akciových investorov. Kľúčové indexy vrátane S&P 500 prepisovali históriu a stúpali na nové maximá.

To, že „otočka“ príde, čakal kdekto. Razancia, s akou k nej došlo, však prekvapila aj najväčších pesimistov.

V priebehu pár dní padli ceny najväčších amerických korporácií o viac ako 10 %. Po viac ako roku tak investori boli opäť svedkami tzv. korekcie akciového trhu. Pokles znamenal, že trhová hodnota všetkých firiem, ktoré majú v indexe S&P 500 zastúpenie, klesla o približne 5,3 bilióna dolárov.

Kto verí historickým štatistikám, môže zatiaľ ostať pokojný. Aj keď je pravda, že každý veľký prepad akciových trhov sa začal najskôr 10 % korekciou, nie každý takýto pokles prerastie do tzv. medvedieho trhu. (Ten sa vo finančníckom žargóne začína pri 20 % poklese.) Index S&P 500 zaznamenal od roku 1929 celkovo 56 korekcií, no len zlomok z nich pokračoval v ceste nadol.

Naratívy o dvojcifernom poklese pôsobia desivo, ale realita je odlišná. Od začiatku kalendárneho roka stráca najdôležitejší index amerických akcií „len“ 4,5 %. Úplne inú skúsenosť s trhmi však majú európski investori, ktorí po rokoch zaostávania za Wall Street vedú. Paneurópsky index Stoxx 600 vzrástol od januára o približne 8,5 %. Už toto samotné číslo je pre starý kontinent dôvodom na oslavu: ceny európskych akcií nezaznamenali takýto silný nárast od začiatku roka takmer tri desaťročia (naposledy v roku 2000, krátko pred spľasnutím internetovej bubliny).

Divergencia amerického a európskeho trhu je lekciou v potrebe diverzifikácie. Ceny akcií v USA zaznamenali v posledných rokoch enormný nárast, ich ocenenie sa pohybuje okolo 22-násobku očakávaných ziskov (forward P/E ratio). V prípade európskych akcií je tento pomer okolo 14. To zvyšuje nádej, že majitelia európskych akcií budú po rokoch pôstu na konci roku 2025 spokojnejší ako tí z americkej Wall Street.