Európa sa za vyššími sadzbami nenáhli

Európska centrálna banka (ECB) sa bude snažiť pomáhať slabým ekonomikám eurozóny dlhšie, ako sa pôvodne očakávalo. Začiatkom tohto mesiaca rozhodla, že program tzv. kvantitatívneho uvoľňovania bude trvať najmenej do konca budúceho roka.

Európska centrálna banka (ECB) sa bude snažiť pomáhať slabým ekonomikám eurozóny dlhšie, ako sa pôvodne očakávalo. Začiatkom tohto mesiaca rozhodla, že program tzv. kvantitatívneho uvoľňovania bude trvať najmenej do konca budúceho roka.

Rozhodnutie centrálnych bankárov má však háčik: od apríla budúceho roku bude objem dlhopisov, ktoré ECB na voľnom trhu nakupuje, o štvrtinu nižší. V súčasnosti banka na trhu každý kalendárny mesiac kupuje dlhové cenné papiere v celkovej hodnote 80 mld. eur. Od apríla 2017 to bude už len 60 mld. eur.

Rozhodnutie ECB priviedlo finančné trhy do pomykova. Len málokto si totiž trúfa povedať, čo zmena vo výkone menovej politiky znamená. Je to avízo konca kvantitatívneho uvoľňovania? To by znamenalo, že eurozóna sa ekonomicky zotavuje (aspoň podľa ECB). Alebo je predĺženie programu signálom toho, že krajiny platiace eurom potrebujú dlhšiu liečebnú kúru a riešenie ich problémov ostáva v nedohľadne?

Väčšina finančných expertov sa v médiách prikláňa k druhej interpretácii. ECB je spolu s Bank of Japan, japonskou centrálnou bankou, kritizovaná na viacerých frontoch. Jedni jej vyčítajú politiku záporných úrokových sadzieb, druhí netaja pochybnosti o efektívnosti jej programu kvantitatívneho uvoľňovania. Japonská banka už v septembri ohlásila, že výkon jej menovej politiky sa presunie od menových stimulov (teda pumpovania nových peňazí do ekonomiky) k riadenému nastaveniu úrokových sadzieb. Jej vyhlásenie bolo interpretované ako nepriame priznanie toho, že nákupy dlhopisov, prostredníctvom ktorých dostávali komerčné banky finančné injekcie, narazilo na svoje limity.

To, že ECB sa ešte s menovým dopingom nemieni rozlúčiť, naznačil aj jej prezident Mario Draghi. „Koniec (kvantitatívneho uvoľňovania) je mimo akýchkoľvek úvah. Dnes o ňom vôbec nebola reč,“ povedal novinárom bezprostredne po rozhodnutí ECB. Signálu z Frankfurtu sa môžu na Slovensku tešiť najmä zadlžení klienti bánk. ECB im totiž naznačila, že obdobie nízkych úrokových sadzieb ešte niekoľko mesiacov potrvá.

Zdieľať článok

Analýza mojich financií

Chcem kariéru v Partners Group SK