Je váš fond investičným šampiónom? Nemal by byť
Investovali ste do fondu, ktorý v uplynulom roku zarobil najviac? Skvelé. Kým v duchu začnete počítať, aký veľký balík peňazí môžete takýmto tempom zarobiť v nasledujúcich rokoch, máme pre vás varovanie. Nerobte to. Budete sklamaní.
Investovali ste do fondu, ktorý v uplynulom roku zarobil najviac? Skvelé. Kým v duchu začnete počítať, aký veľký balík peňazí môžete takýmto tempom zarobiť v nasledujúcich rokoch, máme pre vás varovanie. Nerobte to. Budete sklamaní.
Nik nespochybňuje vaše matematické schopnosti. Len predpoklady, na ktorých by boli takéto výpočty postavené. Každý rok možno nájsť v rebríčku výkonnosti podielových fondov meno víťaza. A takmer s istotou o ňom možno povedať aj to, že v blízkej budúcnosti už nebudú jeho výsledky oslnivé.
Január 2014. V týždenných štatistikách, ktoré sú verejne dostupné na stránkach Slovenskej asociácie správcovských spoločností, je medzi akciovými fondmi jasný šampión. Počas predchádzajúcich 12 mesiacov dokázal zarobiť svojim investorom bezmála 40 %. Ďalší fond v poradí naň v rebríčku výkonnosti stráca približne 7 percentuálnych bodov. Kto doň investoval, má dôvod na spokojnosť.
O tri roky neskôr, na začiatku roku 2017, to už však neplatí. Počas 36 mesiacov, ktoré nasledovali po hviezdnom výkone, stúpla hodnota podielu v tom istom fonde o 5,13 %. Ide o celkové (kumulatívne) zhodnotenie, ktorému zodpovedá priemerná ročná výkonnosť 1,68 % p. a. Výrazne menej ako priemerný výsledok ostatných fondov v štatistikách investičnej asociácie.
Nedostatok diverzifikácie
Konkrétne meno fondu nie je dôležité. Takéto cvičenie možno robiť každý rok a s ohromujúco vysokou pravdepodobnosťou bude jeho výsledkom rovnaký záver: hviezdne fondy, ktoré vyrazia dych vysokými výnosmi v jednom roku, sú spravidla odsúdené na to, aby v nasledujúcom období priniesli svojim investorom sklamanie. To vysvetľuje dôvod varovania v úvode tohto textu. Prirodzenou otázkou je, prečo je tomu tak?
Najčastejšou odpoveďou je nedostatok diverzifikácie. Nie tej, ktorá sa vybaví ako prvá každému začínajúcemu študentovi financií: podielové fondy na akciových trhoch nevložia peniaze svojich klientov do pár vybraných investícií, ich portfóliá sú štandardne tvorené desiatkami, niekedy až stovkami rôznych akciových titulov. Ani fond rozdrobený medzi taký vysoký počet akciových investícií však nemusí byť nevyhnutne diverzifikovaný.
To je aj prípad spomínaného podielového fondu, ktorý najskôr zažiaril a následne zapadol v poli podpriemernosti. Jeho investičnou doménou bol (a stále je) japonský akciový trh, ktorý funguje v inom rytme ako burzové parkety ďalších vyspelých ekonomík. Investovanie do takéhoto fondu má rad rizík, no v žiadnom prípade ho nemožno považovať za alternatívu globálne diverzifikovaného portfólia. To, ako sa mu bude dariť z pohľadu slovenských investorov, nezáleží len na vývoji tokijskej burzy a jednotlivých akciových titulov. Neviditeľným nepriateľom investorov je kurzové riziko, ktoré do veľkej miery ovplyvňuje percentá ziskovosti. Aj priemerný fond dokáže oslniť, ak jeho výkonnostné percentá dostanú doping od zmeny kurzu medzi eurom a japonským jenom. Platí to aj naopak – ak sa kurz oboch mien pohne nepriaznivým smerom, stiahne to nadol aj výnosy inak výborných výsledkov fondov.
K nedostatočne diverzifikovaným portfóliám patria nielen tie, ktoré sa orientujú na špecifickú geografickú oblasť, ale aj na obmedzený sektor. Na sklonku 90. rokov minulého storočia patrili medzi najvychytenejšie akcie firiem v technologickom sektore. Na vlne ich popularity sa viezli aj podielové fondy. Eldorádo vysokých výnosov sa však skončilo v roku 2000, keď technologická bublina spľasla a mnohí investori namiesto očakávaných ziskov počítali straty.
Ak sa preto kocháte fantastickými výsledkami svojej investície do hviezdneho fondu, nerobte to príliš dlho. Inak riskujete, že to bude posledná radosť, ktorú vám táto investícia urobí. Miesto toho sa zamyslite nad tým, ako zvýšiť vašu šancu na investičný úspech prostredníctvom efektívnej diverzifikácie finančných prostriedkov.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
