Kolektívny odhad trhov: funguje lepšie ako predpovede expertov
Napadnutie Ukrajiny v štýle nacistického blitzkriegu v kombinácii s nedávnym poklesom technologických akcií vzbudzuje obavy, že pesimisti predpovedajúci ďalšiu veľkú krízu na trhoch budú mať konečne pravdu.
Zatiaľ je však jasné len to, že žiadna blesková vojna sa za slovenskými hranicami nekoná a predpovedať, aký bude mať ďalší priebeh, je vzhľadom na nevyspytateľnosť hlavného aktéra vojny len zbytočným mentálnym cvičením.
Zatiaľ nič nenasvedčuje tomu, že vojna na Ukrajine by sa mohla v blízkej budúcnosti skončiť. To však neznamená, že trhy musia nevyhnutne klesnúť ešte hlbšie.
Historická skúsenosť ukazuje, že kľúčové dejinné zvraty nedokáže spoľahlivo identifikovať nik. S jedinou výnimkou – kolektívny odhad. Finančné trhy fungujú ako barometer týchto odhadov. To, že príde niečo skutočne dôležité, dokážu predpovedať efektívnejšie ako ktorýkoľvek expert.
Keď v apríli 1941 začala fašistická os operáciu Marita a Nemci napadli Grécko, Atény už boli vo vojne s Talianskom. Z pohľadu histórie nebola táto vojna výnimočná. Nič nenasvedčovalo tomu, že kolektívny odhad trhu už očakával obrat. V tom istom mesiaci ceny akcií na londýnskej burze dosiahli svoje vojnové dno a začali rásť. Len málokto mohol tušiť, že Nemci ešte prídu s rozsiahlym bombardovaním Londýna, že v tom istom roku Hitler napadne aj Rusko alebo Japonci zbombardujú Pearl Harbor. Kolektívny odhad sa ukázal ako správny.
Fungovať bude opäť. Možno dňom vojnového dna na trhoch bude ten istý deň, v ktorom Rusko napadlo Ukrajinu. Dno, ktoré 24. februára dosiahol index S & P 500, ostáva aj v polovici marca neprekonané. Keď príde chvíľa únavy zo sledovania nepretržitého vojnového spravodajstva, bude stáť za to pozrieť sa, ako situáciu hodnotí kolektívny odhad trhov. Možno práve odtiaľ príde optimistický impulz.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
