Nie, riziku sa nevyhnete
Čo spája fajčenie s bezpečným investovaním do konzervatívnych fondov? Riziká, ktoré sa odhaľujú pomaly.
Akcie bývajú tradične označované za aktíva s vysokým stupňom rizika. S argumentom, že ich cena sa vo veľmi krátkom období môže výrazne zmeniť. Najsledovanejší akciový index na svete – americký S & P 500 – je napríklad v polovici leta približne 20 % pod úrovňou zo začiatku tohto roka. Pred dvoma rokmi nepotrebovali akciové trhy ani dva mesiace, aby poklesli ešte výraznejšie. Kto by mohol namietať, že akciám patrí nálepka „vysokorizikovej“ investície neprávom?
Investičný priemysel má pre ľudí s averziou voči riziku alternatívu: konzervatívne, bezpečné investície. Zvyčajne sú zamerané na dlhopisy, štátne alebo podnikové, neohurujú vysokými výnosmi, no ich hodnota určite nekolíše tak ako ceny akcií. Kto do nich investuje, robí tak spravidla preto, aby sa vyhol riziku. A mýli sa. Ani pri ultrabezpečnom prístupe sa riziku investori nevyhnú. Len jedno riziko vymenia za iné.
Pomalé a rýchle riziko
Pri investovaní – ale aj v živote – existujú dva typy rizík: rýchle a pomalé. Do prvej skupiny patria tie, o ktorých počúvame neustále: Keď šoférujete, pripútajte sa. Po požití alkoholu nesadajte za volant. Neskúšajte zisťovať prítomnosť elektrického prúdu v zásuvke holými rukami.
Každé z týchto rizík má potenciál spôsobiť devastujúcu katastrofu extrémne rýchlo, v zlomku sekundy. Môžu byť smrteľné alebo aspoň spôsobiť trvalé následky. Majú potenciál stať sa deliacou čiarou medzi životom predtým a potom.
Pomalým rizikám táto vlastnosť chýba. Ak by ste roky holdovali rýchlemu občerstveniu kombinovanému s pravidelnou porciou klobásy a údeného mäsa na tanieri, takmer s istotou by ste začali trpieť obezitou, metabolickými ochoreniami a problémami so srdcom a s cievami. Napriek tomu by – na rozdiel od rýchlych rizík – nik nedokázal určiť konkrétnu porciu veľkého burgera a mastných hranolčekov, ktoré spôsobili obezitu či mozgovú príhodu. Žiadny hlt klobásy by nebol deliacou čiarou, ktorá by definovala život pred obezitou a po nej.
Príkladom pomalého rizika je aj fajčenie. Žiadna konkrétna cigareta nie je spúšťačom rakoviny pľúc. Tá vznikne ako kumulatívny dôsledok dlhodobo nezdravého životného štýlu.
Pomalé a rýchle riziká sú prítomné aj pri investovaní. Problémom je, že pre väčšinu ľudí sú tie pomalé prakticky neviditeľné. To, čo vnímajú, sú výlučne rýchle riziká. Dôvodom je náš evolučný kód. Existujeme vďaka tomu, že naši predkovia pri nečakanom šeleste v kroví automaticky predpokladali prítomnosť predátora a ušli do bezpečia. Ak by tak neurobili, mohlo to znamenať ich rýchly koniec.
Ignorovanie pomalých rizík
Správanie, ktoré zvyšovalo šancu na prežitie našich predkov, však nefunguje ako recept na úspešné investovanie. Venovanie prílišnej pozornosti rýchlym rizikám a podceňovanie pomalých spôsobuje, že investori kladú neprimeraný dôraz na to, o koľko percent sa počas pár mesiacov môže zmeniť cena akcií. Podceňujú pritom to, čomu sa vystavujú, ak pomalé riziká prehliadajú.
Je skvelé, ak si mladá a stredná generácia uvedomuje, že pokiaľ si nezačnú tvoriť vlastné dlhodobé investície, na dôchodku budú čeliť vážnym finančným problémom. Mýlia sa však, ak sami seba presvedčia, že pri takom dôležitom cieli nebudú riskovať svoje úspory na kolísavých akciových trhoch a uprednostnia bezpečné investície. V ideálnom prípade čokoľvek, čo má v názve „garantované“.
V skutočnosti sa riziku nevyhýbajú, len menia rýchle riziko za pomalé. Môžu zmenšiť riziko toho, že hodnota ich úspor počas krátkeho obdobia prejde výraznejším výkyvom, no maximalizujú riziko toho, že v čase odchodu do dôchodku bude reálna hodnota ich dlhodobých investícií sklamaním.
Väčšina ľudí nevýhodnosť takejto výmeny pochopí. Spravidla sa tak však stane v čase, keď je zmena už nereálna. Riziko pri investovaní nemožno vymazať, možno ho len nahradiť iným. Úlohou investora je vybrať si, ktoré má pre neho prioritu.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
