Padajú trhy? Tešte sa
Prudké poklesy na trhoch znášajú investori ťažko. Kto si však dokáže zachovať chladnú hlavu, môže na panike zarobiť.
Akciové trhy pripravili v posledných týždňoch minulého roka investorom záťažový test pre ich nervové sústavy. V poslednom kalendárnom štvrťroku stratil akciový index S&P 500 viac ako 14 %. Naposledy porovnateľne prudko padali ceny akcií v poslednom kvartáli roku 2008. Na pripomenutie – svetová finančná kríza kulminovala a trhy sa nachádzali v režime voľného pádu.
Je pochopiteľné, že za takýchto okolností sa dominantnou emóciou investorov stáva strach. Rozhodnúť sa využiť výpredaj na akciových trhoch si vyžaduje dávku investičnej guráže. A menšiu pomoc od historických štatistík. Akciové trhy sa už z prudkých poklesov sčasti zotavili, no nasledujúce čísla bude mať dobré poruke, keď príde k repríze podobného vývoja.
Rýchle výpredaje na akciových trhoch nie sú bežným štandardnom, no ani vzácnou výnimkou. Od roku 1926 zažili investori celkovo osem kalendárnych štvrťrokov, počas ktorých ceny akcií klesli o viac ako 20 %.
Osem najväčších kvartálnych strát na akciovom trhu
|
Koniec kalendárneho štvrťoka |
Strata akciového indexu S&P 500 |
|
Jún 1932 |
-37,7 % |
|
September 1931 |
-33,6 % |
|
December 1929 |
-27,8 % |
|
September 1974 |
-25,2 % |
|
December 1987 |
-22,6 % |
|
December 2008 |
-21,9 % |
|
December 1937 |
-21,4 % |
|
Jún 1962 |
-20,6 % |
Z tabuľky je zrejmé, že najväčšia koncentrácia prepadov na trhu s akciami bola koncentrovaná do 30. rokov minulého storočia, obdobia Veľkej hospodárskej krízy. Ojedinele sa porovnateľné straty objavili aj v iných obdobiach, takýto úkaz bol však relatívne vzácny.
Nie je vylúčené, že budúcnosť prinesie podobne stratové štvrťroky. A hoci história sa nikdy presne neopakuje, môže naznačiť, ako by mohla vyzerať budúcnosť. Štatistiky sú nositeľmi dobrých správ: po katastrofálnych prepadoch sa investori môžu spravidla tešiť na nadpriemerné zisky.
Vývoj cien akcií po rekordných prepadoch
|
S&P 500 od roku 1926 |
Zmena indexu |
|||
|
Koniec kalendárneho štvrťroka |
Strata indexu |
Po roku |
Po troch rokoch |
Po piatich rokoch |
|
Jún 1932 |
-37,7 % |
162,9 % |
170,5 % |
344,8 % |
|
September 1931 |
-33,6 % |
-9,6 % |
13,1 % |
118,2 % |
|
December 1929 |
-27,8 % |
-24,9 % |
-60,9 % |
-40,7 % |
|
September 1974 |
-25,2 % |
38,1 % |
72,7 % |
117,5 % |
|
December 1987 |
-22,6 % |
16,8 % |
48,8 % |
109,0 % |
|
December 2008 |
-21,9 % |
26,5 % |
48,6 % |
128,2 % |
|
December 1937 |
-21,4 % |
31,1 % |
17,8 % |
25,4 % |
|
Jún 1962 |
-20,6 % |
31,2 % |
69,2 % |
94,8 % |
Jediným prípadom v historických štatistikách, keď akcie nedokázali svojim majiteľom zarobiť po prudkom kvartálnom prepade ani po roku, ani po troch a ani po piatich rokoch, bol posledný štvrťrok roku 1929. Jeho súčasťou bol legendárny krach na Wall Street. Došlo k nemu v októbri 1929 a odštartoval 12-ročnú hospodársku krízu, ktorá postihla celý priemyselne vyspelý svet.
Z tabuľky je zrejmý aj iný fakt – čím dlhší investičný horizont po prudkých prepadoch, tým vyššia pravdepodobnosť nadpriemerného zhodnotenia akciových investícií. Je to základná poučka vo svete financií a platí aj v takýchto extrémnych príkladoch.
Keď preto v budúcnosti bude dominantnou emóciou na akciových trhoch strach, zachovať si chladnú hlavu bude mať význam. Pokiaľ nebudete mať dôvod domnievať sa, že svet stojí na pokraji skutočnej krízy historických rozmerov, bude lepšie, keď začnete uvažovať o mimoriadnom výpredaji na akciových trhoch ako o možnosti investovať s výraznou zľavou.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
