Pre koho sú nízke úroky problém?

Ak si chcete požičať, nikdy predtým ste nemali lepšiu príležitosť. Úrokové sadzby sú na úrovniach, ktoré boli ešte pred pár rokmi čírou utópiou. Každá minca má však dve strany a nízke úroky môžu byť aj problém.

Niektoré problémy, ktoré majú extrémne nízke úrokové sadzby na svedomí, sú očividné. Stačí sa pozrieť, ako sú úročené bežné či termínované účty v bankách. Pri vkladoch viazaných na obdobie 12 mesiacov začínajú ponuky bánk podľa portálu Finančný kompas na úrovni 0,01 % p. a. No ani najvyššie aktuálne ponuky sa nepribližujú k odhadom očakávanej inflácie. Výsledok? Vklad v banke – i termínovaný – je stratovou investíciou.

Nízke úrokové sadzby majú však i menej nápadné dôsledky a netýkajú sa len tých, ktorí sú zvyknutí ukladať peniaze iba v bankách. O ktorých by ste mali určite vedieť?

Náchylnosť na riziko

Pokiaľ máte všetky svoje úspory – na budúcoročnú dovolenku i na dôchodok o 30 rokov – uložené len v banke, je pravdepodobné, že o ďalších možnostiach ich zhodnocovania buď veľa neviete, alebo o nich nemáte prehľad. Prípadne oboje. Stávate sa však rizikovou skupinou. Keď sa totiž začnete rozhliadať po alternatívnych možnostiach zhodnocovania svojich úspor, môže sa stať, že nedokážete rozlíšiť medzi skutočnou investíciou, extrémnou špekuláciou a podvodnou schémou.

Len v tomto roku upozornila Národná banka Slovenska na svojom webe menovite na takmer desiatku spoločností, ktorým sa podarilo rôznymi spôsobmi vylákať peniaze od dôverčivých klientov. Regulátor finančného trhu síce nešpecifikuje, čo im tieto spoločnosti nasľubovali, ale už minulý rok upozornil na spôsoby, akými dokážu zaujať a presvedčiť. Buď vidinou neuveriteľne vysokého výnosu, alebo prísľubom garantovaného výnosu.

Konzervatívnosť je stratová

Akciové investície by mal mať vo svojom portfóliu každý, kto počíta svoj investičný horizont na dvojciferný počet rokov. Hovorí to logika podporená dlhodobými štatistikami. Faktom však je, že nie každý dokáže akceptovať výkyvy na svetových burzách.

Konzervatívni investori preto tradične smerujú svoje peniaze tam, kde je stupeň ich bezpečnosti najvyšší – do fondov peňažného trhu. Tie majú len obmedzené možnosti investovania – buď peniaze ukladajú do komerčných bánk, alebo „investujú do krátkodobých a vysoko bonitných dlhových nástrojov peňažného trhu“ (definícia zo stránky Slovenskej asociácie správcovských spoločností). Kým centrálne banky vo väčšine ekonomicky vyspelých krajín držali svoje kľúčové úrokové sadzby nad nulou, konzervatívni investori vo fondoch peňažného trhu mohli mať pokojný spánok. Finančný svet sa však zásadne zmenil.

Podľa štatistík asociácie vykazujú všetky fondy peňažného trhu, do ktorých možno investovať v eurách, za posledné tri roky stratu. Konzervatívni investori majú preto len dve možnosti – buď akceptovať novú realitu, alebo zmieriť sa s tým, že ak chcú dosiahnuť plusový výnos, budú musieť podstúpiť vyššie riziko. Aj keď so svojimi úsporami zamieria hneď na akciový trh, aj prechod do dlhopisových fondov bude pre nich znamenať riskantnejšie investovanie, než na aké boli zvyknutí.

Dôchodky a garancie

Nízke úrokové sadzby sú rizikom aj pre dôchodkový systém, v ktorom sa penzie vyplácajú doživotne vo forme anuít. Tak je nastavený aj systém starobného dôchodkového sporenia (druhý pilier), v ktorom je vyplácanie takýchto anuít parketom životných poisťovní.

Výška vyplácaných dôchodkov z druhého piliera závisí nielen od nasporenej sumy, ale aj od výšky úrokových sadzieb, s ktorými životné poisťovne počítajú vo svojich kalkuláciách. Nízke sadzby znamenajú aj nižšie dôchodky – poisťovne totiž nedokážu nevyplatené peniaze zhodnocovať výraznejšie. Na Slovensku toto ešte vypuklý problém nie je – z druhého piliera odchádza do dôchodku stále relatívne málo sporiteľov a ani sumy, z ktorých sa anuity vyplácajú, nie sú veľmi vysoké. Problém pre budúcich dôchodcov bude, ak aktuálne smerovanie menovej politiky ECB bude mať dlhšie trvanie, prípadne ak centrálni bankári budú tlačiť úrokové sadzby ešte nižšie.

Nízke úrokové sadzby nemusia byť dôvodom obáv len sporiteľov, ale i manažérov ich dôchodkových úspor. Drvivá väčšina klientov dôchodkových správcovských spoločností (DSS) má peniaze v garantovaných dôchodkových fondoch. Podstatou garancie je záväzok DSS zabrániť znehodnoteniu úspor v desaťročnom horizonte, inak bude musieť straty klientov zaplatiť z vlastných zdrojov. Ak by sa záporné úrokové sadzby udržiavali na súčasných (alebo ešte nižších) úrovniach dlhodobo, ich dosah na dôchodkový systém by mohol byť devastačný.

Zdieľať článok

Analýza mojich financií

Chcem kariéru v Partners Group SK