Strašiak inflácie opäť desí, no investori ďalej zarábajú
Na konci januára sa zdalo, že akciové trhy budú chcieť čo najskôr vymazať straty z predchádzajúceho roka. Tempo ich nárastu bolo impozantné. Február však schladil mnohých optimistov. Hlavným strašiakom investorov sa opäť stáva vysoká inflácia.
To, prečo je väčším strašiakom než čokoľvek iné, sú najmä jej dôsledky pre reálnu ekonomiku. Rýchlo rastúce ceny nútia ľudí viac zvažovať, za čo budú ešte míňať a ktoré výdavky už radšej oželejú. Centrálna banka chce predísť eskalácii inflácie, zvyšuje preto cenu peňazí. Vyššie úrokové sadzby znamenajú nielen menej spotrebiteľských úverov, ale aj vyššie úrokové náklady pre firmy.
Po prvých dvoch mesiacoch roku 2023 už tieto obavy vidno aj na vývoji cien akcií. Index S&P 500 len počas februára poklesol o 3,6 %, čím znížil svoj zisk od začiatku kalendárneho roka na 3,8 %. Na prelome februára a marca je jeho hodnota tam, kde bola naposledy pred mesiacom. Nejde teda o žiadne mimoriadne výkyvy, hoci pohľad na percentuálne nárasty a poklesy môže byť niekedy desivý. Netreba ich vytrhávať z kontextu. Prakticky celé desaťročie poznali ceny akcií len jednu cestu – nahor – a investorom prinášali atraktívne výnosy. S aktuálnou korekciou sú síce spojené aj straty, tie sú však pri hodnotení dlhších časových období stále tolerovateľné. Späť k indexu S&P 500: jeho hodnota za posledných päť rokov vzrástla o 47,5 %. To zodpovedá priemernému ročnému výnosu mierne nad úrovňou 7 %. To je výsledok obdobia, počas ktorého globálna pandémia zastavila chod najväčších ekonomík a Rusko vojensky napadlo slobodnú krajinu. Kto má pocit, že trhy sú pod tlakom, urobí lepšie, ak viac pozornosti venuje číslam, menej správam.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
