Historické lekcie
Prudký nárast akciových trhov v ostatných mesiacoch možno prekvapuje mnohých, no v modernej histórii financií nie je až taký oslňujúci. Stačí sa pozrieť na charakteristiky posledných veľkých býčích trendov na americkom akciovom trhu, ktoré dominovali najskôr 50. a 60. rokom a potom aj 80. a 90. rokom minulého storočia.
Prudký nárast akciových trhov v ostatných mesiacoch možno prekvapuje mnohých, no v modernej histórii financií nie je až taký oslňujúci. Stačí sa pozrieť na charakteristiky posledných veľkých býčích trendov na americkom akciovom trhu, ktoré dominovali najskôr 50. a 60. rokom a potom aj 80. a 90. rokom minulého storočia.
Počas oboch dvadsaťročných období boli investori svedkami deviatich poklesov, počas ktorých spadla hodnota akciového indexu S&P 500 zo svojich predchádzajúcich maxím o viac ako 10 %. V 50. a 60. rokoch dokázal index po takejto korekcii rásť v priemere až 17 mesiacov. Počas ďalšieho býčieho trhu bola priemerná dĺžka rastového trendu medzi korekciami kratšia – trvala „len“ 12 mesiacov. Táto štatistika je však mierne deformovaná abnormalitou 90. rokov, ktorým dominoval jediný mamutí rastúci trend s dĺžkou trvania sedem (!) rokov bez toho, aby počas neho došlo ku viac ako 10 % korekcii cien akcií.
Od roku 2009, keď svetové akciové trhy siahli na svoje dno a začal sa nový býčí trend, investori zažili štyri obdobia korekcie, po ktorých prišiel ďalší rast s priemernou dĺžkou trvania 11 mesiacov. Spomedzi 16 rastových trendov vo dvoch spomínaných dekádach malo len sedem z nich dlhšiu životnosť, no celé tri štvrtiny z nich zarobilo investorom viac ako 35 % (t. j. zisk od júna 2012 do augusta 2013).
Ak ste zahltení množstvom čísel, tu je ich skrátená a zjednodušená interpretácia: Nik nedokáže zaručiť, že ceny akcií skutočne nezamieria v najbližších mesiacoch nadol. Koniec koncov, súčasný rastúci trend trvá bez prestania už vyše roka. No to, koľko počas posledných 14 mesiacov zarobil, je z pohľadu správania akciových trhov skôr podpriemerom ako štandardom.
Ak by niekoho predchádzajúce riadky naplnili nepokojom, je tu aj dobrá správa. Väčšine investorov môže byť súboj vízie greedometra a historickej skúsenosti za posledné polstoročie ukradnutý. Investovanie do akcií je behom na dlhé trate, pri ktorom je otázka vývoja v nasledujúcich pár mesiacoch druhoradá. Bipolárne videnie budúcnosti je v skutočnosti nevyhnutnou podmienkou pre každého, kto k svojim peniazom na trhoch pristupuje systematicky. Ak chce kupovať akcie, musí existovať niekto iný, kto sa ich chce zbaviť. A naopak. Na každého pesimistu musí nevyhnutne pripadať iný optimista.
Aupark Tower
Einsteinova 3541/24
851 01 Bratislava
